我国股市自7月下旬以来，中国股市走出稳健持续的上涨行情；特别是最近两周，大盘指数攻城拔寨，交易金额频创天量，大盘蓝筹股出现历史罕见的集体上扬。很多评论者认为是“奇观”，但笔者认为，行情走势是非常正常的。毕竟，我国股市已经历了7年多的低位徘徊，走出这样的行情不是什么奇观，而是各方面期待已久的。当前的行情，可谓是“牛市初段正当时”。
最近十几天，伴随股市强劲上涨，出现了“猪也会飞”的说法。笔者认为，“猪飞起来”只是股市中的现象之一，我们还要看行情大转向背后的原因。在大潮来临时，当然会有泥沙俱下、普涨普跌的现象。“猪飞起来”只是牛市附带的一个现象，我们不能拿附带的现象当作全局，不能简单地认为股市涨得不合理。
此次股市强劲上涨的深层次原因在于强劲的、深入的改革。实际上，中国股市每一次牛市，都跟实施巨大的改革举措有直接的关系。1999年的“5·19行情”，是在国企改革、金融改革的背景下，在货币政策放松的背景下产生的；当然，股市内部的改革也要跟上——当时鼓励大力发展机构投资者，甚至提出超常规发展。2005年至2007年10月的牛市，是因为同时推出了汇率改革、金融改革、国企国资的新一轮改革；同时股市内部实施了股权分置改革。
笔者长期坚持并反复阐释的一个重要观点是，中国股市不单是经济数据的晴雨表，它同时也是改革的晴雨表。股市会不会持续地走牛，归根结底要看经济的基本面和改革的基本面。如果正在实施的改革举措反映了人民的期待，满足了市场经济运行的需要，那么市场一定会呼应它，股市一定会真实反映。目前的一系列改革坚持简政放权，释放市场主体活力，包括国有企业实行混合所有制改革，大幅度降低民资进入垄断行业的门槛，都是很大的动作。我们还看到，户籍改革、土地改革、高考改革等，都是真刀真枪的干。如此，就可以让各种要素更加自由地去组合，让腐败无处藏身，让人民分享到更多实惠。
改革不仅改变了股市投资的环境，也在改变所有市场参与者的行为模式。新常态下，大家在重新认识什么是价值所在，什么是投资安全所在，什么是可持续的，这正是此轮行情的深层底蕴。此轮行情是强劲改革的产物，中国股市迎来了“改革牛”。
笔者认为，随着改革措施到位，股市秩序更加健康，投资者理性入市的热情将可以持续，股市还有进一步上升的空间。
现在还有一种说法，叫“满仓踏空”。这是一部分投资者对行情方向的把握出了问题。过去的“市场惯例”似乎是，先炒林林总总的概念股，到上涨末期再拉升蓝筹股，以此实现所谓的“掩护概念股出逃”。这被认为是过去的逻辑。但是，股市经过24年的发展，长线投资的资金已经形成一股强大的力量，特别是中国股市对外开放的趋势已经不可逆转，而且要更加深入，在这种情况下，成熟资本的价值取向就是稳定且具成长性的股票。这就是蓝筹股上涨的根本原因。
现在到营业部开户的新股民的确在增加，但看新增开户数，只是一个方面。笔者认为，无论是机构投资者还是散户投资者，他们的钱都是值得珍惜的，没有人明知趋势不对，明知没有价值，硬要把资金投入进去买蓝筹股。既然大家买，说明大家还是有信心。所以，所谓机构希望把大盘做上去的说法，只是说出了一个原因，并不完整。
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